4.12西部视点集锦
西部期货
2021-04-12 08:12:44
阅读 1

宏观经济

国际宏观:

股票数据:上周五美国三大股指集体上涨,道指涨0.89%,标普500指数涨0.77%,纷纷刷新历史新高;纳指涨0.51%。苹果、亚马逊涨超2%,特斯拉跌近1%。中概股跟谁学跌近9%。全周,美股集体上涨,道指涨1.95%,标普500指数涨2.71%,纳指涨3.12%。

经济数据:美国3月PPI环比升1%,预期升0.5%,前值升0.5%;同比升4.2%,创2011年以来新高,预期升3.8%,前值升2.8%。

美债利率:美债收益率普涨,3月期美债收益率持平报0.015%,2年期美债收益率涨1个基点报0.167%,3年期美债收益率涨1.3个基点报0.341%,5年期美债收益率涨2.8个基点报0.868%,10年期美债收益率涨4个基点报1.665%,30年期美债收益率涨2.5个基点报2.333%。

其他信息:美国总统拜登寻求2022财年财政预算增加8.4%至1.52万亿美元。根据美国国会预算办公室的数据,2021财年的前6个月,美国联邦财政赤字已经达到1.7万亿美元。

国内宏观:

股票市场:上周五A股震荡下探,上证指数收盘跌0.92%报3450.68点,深证成指跌1.26%,创业板指跌1.54%。万得全A跌0.91%。两市成交额不足7000亿元。次新股分化明显,医美概念相对活跃,海南本地股受关注;大消费集体下挫,白酒领跌,食品、猪肉、家电等跌幅靠前。全周,上证指数累计跌0.97%,深证成指跌2.19%,创业板指跌2.42%。北向资金实际净卖出8亿元,连续4日净卖出。贵州茅台、五粮液、山西汾酒分别遭净卖出6.98亿元、6.44亿元、5.98亿元;隆基股份逆市获净买入2.65亿元。全周北向资金累计净卖出53.26亿元。

经济数据:国家统计局:3月CPI同比由降转涨,PPI涨幅扩大,价格总体稳定;从同比看,由于翘尾负向影响大幅减弱,CPI由2月下降0.2%转为上涨0.4%,食品中,猪肉价格下降18.4%,降幅扩大3.5个百分点。从环比看,受国际大宗商品价格上涨等因素影响,PPI上涨1.6%,涨幅比2月扩大0.8个百分点。

政策变动:财政部、税务总局发布关于实施小微企业和个体工商户所得税优惠政策的公告。公告提出,对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分,在《财政部 税务总局关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》第二条规定的优惠政策基础上,再减半征收企业所得税。对个体工商户年应纳税所得额不超过100万元的部分,在现行优惠政策基础上,减半征收个人所得税。本公告执行期限为2021年1月1日至2022年12月31日。

债券市场: 上周五资金偏暖通胀数据影响有限,现券期货小幅走强。银行间主要利率债收益率下行1-2bp,10年期国开活跃券200215收益率下行1.55bp报3.6225%;国债期货震荡小幅收涨,10年期主力合约涨0.05%;一级新债招标结果延续向好,今日招标的国债和进出口行债中标收益率多数低于中债估值;银行间市场资金供给充足稳定,主要回购利率波动不大。全周来看,10年期主力合约跌0.23%,10年期国债活跃券200016收益率上行0.9bp。

外汇市场:上周五在岸人民币兑美元16:30收报6.5589,较上一交易日贬值129基点。人民币兑美元中间价报6.5409,调升54个基点,本周累计调升240个基点。

其他信息:乘联会:3月乘用车市场零售达到175.2万辆,同比受到疫情影响最大的2020年3月增长了67.2%,同比2019年3月增长0.2%;一季度的零售累计达到509.2万辆,同比增长68.8%,实现了乘联会2005年开展零售数据统计以来一季度同期增速的历史新高。

股指期货

上周股指在经历4月初的超跌反弹后再度进入结构再平衡阶段,整体波动幅度相对较小。受海外疫情影响,市场对拜登基建政策和美债收益率变动的边际敏感度均有所钝化。国内经济仍处于反弹冲顶阶段,A股韧性受基本面等多重中长期利好支撑。笔者维持A股4月份阶段性反弹的观点不变。但考虑到估值情绪压制、赎回压力在反弹阶段可能更大,指数修复空间相对保守,但结构性机会仍然存在。

4月将迎来上市公司2020年年报和2021年一季报的密集披露,市场风格将以估值修复和业绩成长为主。一方面,去年受疫情影响严重的部分行业将在一季报的驱动下迎来估值修复;另一方面,部分核心资产在前期股价下跌消化部分高估值后,将在一季报的业绩确认下继续维持高景气成长逻辑。结构上看,投资机构将根据一季报信息对行业和板块进行部分再平衡操作,整体上A股仍将维持阶段性反弹但修复空间相对保守的态势。

从指数结构看,IC相比较IF更有做多的比较优势。第一,市场情绪相对低迷,沪深300股指期权隐含波动率处于历史低位,表明指数整体已是相对低位;第二,当市场无风险利率(10年期国债收益率)小幅波动的情况下,信用利差逐步收窄支撑中证500指数强于沪深300指数。

全年看,随着海外经济的持续复苏,全球加息预期进一步增强;此外,地缘政治风险逐步加大,预计下半年权益市场表现或不及预期的概率加大,需进一步降低下半年权益市场收益预期。

交易策略,跨品种套利可关注多IC远月空IH近月策略,期现策略可关注基于IC2109合约的套利机会,指数增强推荐基于IC远月合约的备兑策略。

风险提示:全球疫情加剧、中美争端加剧、货币政策转向、海外市场冲击等。

黑色金属

行业要闻:

1.Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13098.82万吨,环比降34.08万吨;日均疏港量280.91万吨,降12.87万吨。

2.本周唐山地区126座高炉中有69座检修,检修高炉容积合计64386m3;周影响产量约122.83万吨,产能利用率57.83%,较上周下降0.69%,较上月同期下降17.56%,较去年同期下降17.35%。

综述:

螺纹:昨日上海标的价格5060元/吨,涨20,05合约基差124点。唐山限产政策搅动黑色系市场,如果全年限产政策严格执行,供应端将受到一定压制,从而导致供需格局趋于偏紧。全球资本市场波动大幅提高,宏观因素主导市场大幅波动,全球金融市场在疫情受控下流动性泛滥的现实和流动性紧缩的预期相互交织,大宗商品波动加大,高位风险加剧。螺纹基本面来看,近期限产政策推高钢厂利润的同时抑制供应回升,而需求面临季节性走强,贸易商成交处于高位,库存持续下降,对价格有支撑,重点关注去库速度。后期宏观因素及限产政策仍是主导,国内外经济复苏预期强劲叠加宽松政策边际收紧,对螺纹扰动加剧。短期重点关注需求旺季节奏,高位震荡为主,但弱基差高估值下螺纹价格高位向上空间仍需谨慎。

操作建议:警惕高位波动加剧。    

铁矿:昨日现货标的进口金布巴粉报价1105,涨7,05合约基差为106点。 唐山延长加码环保限产对铁矿持续施压,高估值的铁矿依然面临下行压力,但在季节性旺季且高钢厂利润之下高基差的铁矿石依然抗跌。年内铁矿供需格局将由偏紧转向宽松,在限产政策影响下,铁水产量下降明显并将持续,二季度伴随发运量上升,供应将快速回升,铁矿供需格局将进一步趋于宽松。宏观因素主导行情,短期高基差仍有支撑,春季旺季行情依然看好,中长期面临下行压力,钢矿比将持续回升。

操作建议:短期高位波动为主,长期限产政策压制铁矿重新估值。

煤焦

焦炭:

行情回顾:1、上周焦炭港口现货价格企稳反弹至2120元。2、山西部分地区开始限产,目前未扩展至全省。

基本面分析:1、供应,山西地区焦化企业开始限产,产量小幅下滑,关注后续扩散力度。4月国内新增产能仍较多,产量有增量。整体看国内产量下降有限。需求,唐山钢厂限产常态化,焦炭需求持续受影响。供需,4月基本面相对均衡,现货价格压力较小。2、库存,在期现贸易商开始补库后,焦化企业库存出现下降,现货价格逐渐企稳。3、09升水于现货143。

行情展望:4月焦炭基本面相对均衡,价格压力减弱。期现贸易商补库带动现货企稳,后续现货反弹力度取决于山西焦化企业限产扩散的范围,目前09升水于现货,做多安全边际不足,适合空配。

动力煤:

数据:秦皇岛港库存456万吨(-208),调入41.8(+11.3),调出36.8(+8.8),4月7日沿海八省重点电日耗185,库存2237.7。

总结:供应方面,7日发改委会议要求增产增供,组织好煤炭运输,也表示要把握进口煤节奏,受此影响,市场情绪转弱,煤价下跌。环渤海港口库存继续回落,大秦线检修期间北方港口累库困难,下游电厂库存也在继续下降,对煤价走势产生一定支撑。前期煤价涨幅过大,整体供需偏紧局面有所缓解,政策不确定性较大,建议谨慎操作,防范风险。

能源化工

市场消息:

1、金融界网4月10消息,全球新冠病毒病例在欧洲、巴西和印度增多再度加剧能源需求担忧,原油期货承压收跌。

2.美国能源情报署(EIA)在本周发布的4月份短期能源展望报告中称,今年全球经济走强将使石油需求增长速度加快至550万桶/日,并将其需求增长预测上调20万桶/日。

3.美国与伊朗谈判顺利,费氏全球能源咨询公司预计,随着美国对伊朗出口的态度相对温和,未来数月伊朗原油出口很可能达到150-200万桶/日。

市场表现:

欧洲及亚太多国疫情依然严峻,市场对需求前景仍存担忧,加之美元走强,国际油价小幅下跌。周五(4月9日)WTI 2021年5月期货每桶59.32美元跌0.28美元,布伦特2021年6月期货每桶62.95美元跌0.25美元,中国SC原油期货主力合约2105涨2.0元/桶至386.4元/桶,夜盘涨0.7元/桶至387.1元/桶。

总体分析:

上周原油偏弱震荡,欧佩克会议决议温和增产,欧洲疫情依然严峻,油价短期承压。目前市场主导逻辑延续弱需求预期,供给支撑边际减弱,美国在线钻探油气井数量继续增加意味着未来几个月美国原油产量可能增长,欧佩克及其减产同盟国意外逐步增加原油产量,尽管增加数量不大,但投资者存在一定的担忧情绪,同时伊朗局势缓和,未来出口将进一步增加,供给端压力增加,抑制油价上涨。从需求端看,全球经济前景向好,但近期欧洲疫情呈分化态势,部分国家疫情持续恶化,同时美国初请失业金人数再次攀升,疫苗接种副作用消息不断传出,增加人们的需求忧虑,油价上行动力有限。短期市场以震荡反复为主,消化前期涨幅,波动加剧,波浪式推进为主。中期市场逻辑将转变至供给增速与需求增速的博弈,油价不确定因素增加,宽幅震荡概率大,关注重点在于经济恢复速度、OPEC减产变数、伊朗格局变化等。从近期市场表现看,整体价差结构Back由强转弱,恐慌指数vix走平;区域价差看,美油较强,东区SC原油相对较弱,欧美跨区套利仍有空间。近期裂解利润价差有所回落,反应弱需求预期,但中期逻辑仍存,动态操作,可持续关注。

关注重点:

全球疫情防控、欧佩克减产行动、伊朗局势变动

LLDPE市场:

2105价格8520,-90,国内两油库存86万吨,-1万吨,现货8620附近,基差+10。

PP市场:

2105价格8793,-32,现货拉丝8890附近,基差+100。

操作建议:  

近期PP及塑料受外盘下跌影响,价格出现大幅下跌,目前价格低位现货成交转好,基差被动走强,后期05单边并不看太空。

 

 

 

免责声明:本报告中的信息均来源于已公开的资料,公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供,我公司具有投资咨询业务资格,本报告的版权仅为我公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。


国产电影无码专区_亚洲毛片不卡aV在线播放_久久精品国产99国产精_人人天天夜夜曰曰狠狠狠